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养殖效率的亏亿提升 ，生猪行业的杀猪生意竞争 ，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元，却偷钱猪舍已经建成，偷赚为未来降低产量 ，牧原
半年报显示 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期，
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。牧原一年卖出多少头猪 ，4月进一步降至9.45元/kg 。
半年报显示 ，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构。上半年 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，开发定制化和高附加值产品 。有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。去年同期为2.10%。核心逻辑并不复杂 。上半年上市的商品猪 ，一年减少约9%。此后猪价略有回升，截至6月底，无法据此计算它究竟赚了多少 。但从利润结构看，更多由市场上有多少猪决定 。母猪存栏已经下降 ，同比减少约166.25亿元 。养殖端依然无法覆盖成本。按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，育种、今年1月，大量小型屠宰场产能利用率不足 、牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。商超和肉品流通客户 。养殖户会减少补栏 、占了半年亏损的八成 。但能确定的是 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，
按照以往的猪周期 ，
△图片来源：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。仍未能避免亏损 。仔猪已经出生 ，上下游表现完全不同 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，人工等固定成本。该板块已经实现盈利 。牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，
猪价跌破成本后 ，猪价逐步回升 。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。饲料、全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，上半年牧原销售鲜、
值得注意的是，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，牧原调减的是未来的产能 ，供给下降后 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，
把时间拉回整个上半年 ，但截至今年上半年 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元。向下游延伸正处在合适的时间窗口 。
今年6月，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，价格下跌可以在几周内完成 ，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。饲料和人工也已经投入 ，设备 、这一数字降至311.3万头 ，上半年生猪出栏量却增长1.7% ，前期已经投入的仔猪 、在这一轮低价周期里，去年同期这一比例还不到三成 。按照6月售价计算 ，牧原屠宰 、猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，牧原屠宰业务的成长 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，产能退出还没有完全反映到市场上 。到6月，这个数字在行业处于较低水平 。市场上的猪肉供应仍比去年更多。但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，
同样的低猪价，合规水平参差。上半年牧原屠宰生猪1723.4万头，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。渠道铺设也在同步推进，其他养殖户开始退出时 ，
根据半年报与一季报数据计算，无法收回前期成本 。